A gazdasági apokalipszis lovasa: A pénteki amerikai adósságprognózis és a Moody's döntése sokkolta a kereskedőket és a bankárokat
A Moody's hitelminősítő a pánikgombot nyomja meg, mivel az amerikai adósságkilátásokat "negatívra" rontotta le.
A gazdasági apokalipszis lovasa: A pénteki amerikai adósságprognózis sokkolta a kereskedőket és a bankárokat! A Moody's hitelminősítő a pánikgombot nyomja meg, mivel az amerikai adósságkilátásokat "negatívra" rontotta le.
Amikor pénteken megszólalt a zárócsengő, és a bankárok és kereskedők szokásos elvándorlását indította el az ivóhelyeikre, akkor bombaként robbant a hír:
A Moody's Investors Service stabilról negatívra változtatta az Egyesült Államok kormányának kilátását, a költségvetési erőt érintő megnövekedett kockázatokra hivatkozva.
🔴 Ez a kiigazítás az amerikai kormányzat leállásának fenyegető veszélye közepette történt, mivel az USA működésének finanszírozása CSAK november 17-ig biztosított és az újonnan megválasztott Mike Johnson, a képviselőház elnöke nyilvánosságra hozta a republikánus kormányfinanszírozási tervet.
A Moody's a magasabb kamatlábak mellett hangsúlyozza, hogy hatékony költségvetési politikai intézkedésekre van szükség a nagy költségvetési hiányok kezelésére és figyelmeztet, hogy ilyen intézkedések nélkül az adósság finanszírozása jelentősen gyengülhet.
Az ügynökség a kockázat egy részét a kongresszusban folytatódó politikai polarizációnak tulajdonítja, ami aggodalmakat kelt a költségvetési tervvel kapcsolatos konszenzus elérésével kapcsolatban.
🟢 A negatív kilátások ellenére a Moody's arra számít, hogy az Egyesült Államok megőrzi kivételes gazdasági erejét, ami arra utal, hogy a pozitív növekedési meglepetések lassíthatják az adósság megfizethetőségének romlását.
Mivel a kormányzat potenciális finanszírozási kihívásokkal és politikai patthelyzettel néz szembe, a Moody's döntése egybecseng az augusztusban is megfigyelhető tendenciával, amikor a Fitch leminősítette az USA hosszú távú devizakibocsátói nemteljesítési besorolását.
ℹ A Moody's jelenleg az egyetlen nagy hitelminősítő, amely fenntartja az Egyesült Államok legjobb besorolását, az S&P Global Ratings 2011-ben megfosztotta az országot a legjobb minősítéstől.
A lépés vitákat vált ki a befektetőkre és a piaci szereplőkre gyakorolt következményekkel kapcsolatban.
Bár a Moody's változása a költségvetési kockázatokkal kapcsolatos aggodalmakat jelzi, szakértők megjegyzik, hogy a leminősítés hatása a bankokra és az intézményi befektetőkre korlátozottnak tűnik, tekintettel az amerikai állampapírok biztosítékként és szabályozói eszközként való használatára.
A leminősítés kérdéseket vet fel a kincstárjegyek alternatíváival kapcsolatban és a hitelminősítési változásokra válaszul kialakuló piaci dinamika megfontolására késztet.
A kritikák és nézeteltérések ellenére a Moody's által végrehajtott változás emlékeztet az Egyesült Államok előtt álló növekvő költségvetési kockázatokra és kihívásokra, amelyek hozzájárulnak az összetett gazdasági helyzethez, miközben a nemzet a lehetséges zavarok és bizonytalanságok között navigál.
A bejelentést követően a tízéves kincstárjegyek határidős ügyletei csökkenést mutattak és új mélypontra kerültek, míg a tízéves amerikai kincstárjegyek hozama 4,65%-ra emelkedett, ami megegyezik a korábbi ülésszaki csúcsokkal.
👉 Hétfői piaci kilátások: Az amerikai kincstárjegyek leminősítése miatti növekvő aggodalmak közepette csökkenő tendenciát várunk.
A piacok hétfői nyitásra készülve medve-trendre számítanak.
Lényeges felismerni, hogy a kormányzati hiánykiadások nem a háztartások pénzügyeit utánozzák, hanem pénzt generálnak a magánszektorban.
Miközben az állami kamatfizetések emelkednek, az USA nem áll bináris választás előtt a kamatok kiszolgálása és a reálgazdaságba való befektetés között.
Az amerikai állampapírok leminősítése aggodalmakat vet fel a különböző piaci szereplőkre gyakorolt hatásával kapcsolatban. A minősítés kiigazítása ellenére az amerikai állampapírok alapvető jellemzői, mint például a magas minősítés, a likviditás és az erős repópiac, érintetlenek maradnak.
A kereskedelmi bankok, az állampapírok fő vásárlói, szabályozási célokra, biztosítékként és a kamatkockázat fedezésére használják azokat, a bázeli szabályozási keret pedig enyhíti a leminősítés tőkekövetelményekre gyakorolt hatását.
Lényegében a bankok számára ez a leminősítés lényegtelen.
A nyugdíjalapok, amelyek jelentős állampapír-vásárlók, hosszú lejáratú kiegyenlítésre és biztosítékként használják az állampapírokat, ami minimális lényeges hatást feltételez.
A devizatartalék-kezelők, bár figyelembe veszik a minősítéseket, gyakran csoportosítják az AAA-AA minősítésű kormányokat, ami enyhíti a leminősítés jelentőségét.
A leminősítés miatt el kell gondolkodni az állampapírok alternatíváin, beleértve a japán államkötvények és az európai kötvénypiac megfontolását.
A piaci dinamika területén döntő fontosságú, hogy a változás mértékére összpontosítsunk, elkerülve a túlértelmezést és hangsúlyozva az extrapolációt.
Ez a megközelítés összhangban van azzal, ahogyan a piac reagál a változó helyzetekre.
Wally Adeyemo amerikai pénzügyminiszter-helyettes bírálta a Moody's leminősítését, és azt állította, hogy az USA megtartja AAA besorolását, hangsúlyozva az amerikai gazdaság erejét és az állampapírok biztonságos és likvid eszközként való globális jelentőségét.
Ez a kettős csapás sokkoló hullámokat fog okozni a vállalati adósságállományban és magasabb kamatlábakkal fogja megütni a reset gombot.
● 2023-ban 500 milliárd dollárnyi meglévő vállalati adósságot kell refinanszírozni,
● majd 2024-ben 800 milliárd dollárt,
● 2025-ben pedig 1 billió dollárt.
❗ Készüljenek fel - a fogyasztók hamarosan meg fogják érezni a hatását.
A munkanélküliségi ráta, amely már most is emelkedőben van, szintén szerepet játszik ebben a kibontakozó gazdasági drámában.
Ha mindehhez hozzáadjuk a fordított hozamgörbét, akkor a dominó egy olyan módon dől le, ami egy dolgot jelent: egy fenyegető, mély recessziót.
🟢 Az egyetlen dolog, ami megakadályozza az azonnali összeomlást? Kitalálták - a bőkezű kormányzati költekezés. Ez egy ideiglenes sebtapasz, de az USA-t veszélyes spirálba sodorja.
Janet Yellen kezdetben rejtélyes nyilatkozata közelebbről megvizsgálva egyértelmű értelmet nyer, mivel órákkal a pénteki zárócsengő előtt finoman arra utalt, hogy Kína csökkentheti kincstárjegy-állományát. A kereskedők boldogan félresöpörték ezt a burkolt óvatosságot, és 400 pontos Dow-emelkedésnek örültek.
Ellentétben azzal a szokásos gyakorlattal, hogy a hitelminősítők előre értesítik a kormányokat a közelgő leminősítésekről, Yellen diszkrét tájékoztatója a közelgő leminősítésről finom üzenetként szolgált Kínának.
Most már nyilvánvalóvá vált, hogy a péntek délután, a túlnyomóan pozitív piaci hangulat idején a kincstárjegyeket értékesítő személyek valószínűleg erre a színfalak mögötti információra reagáltak.
❌ Mivel Yellen az amerikai állampapírok jelentős kibocsátását szorgalmazza a kormányzati kiadások és nem egy, hanem két folyamatban lévő háború finanszírozására (700 milliárd dollárral több ebben a negyedévben és 800 milliárd dollárral több 2024 első negyedévében), készüljünk fel az elkerülhetetlenre: a hozamok emelkedésére és a kötvényárak zuhanására.
📍 A drámát tetézi, hogy Kína és Japán, akik komoly kétségeket táplálnak az amerikai Uncle Sam adósságtörlesztési képességével kapcsolatban, úgy dönthetnek, hogy megszabadulnak amerikai adósságállományuktól.
Tényleg megengedhet-e magának az USA két háborút, különösen a 800 katonai bázisból álló kiterjedt globális hálózattal?
A mértéktelen kiadások nem éppen a reálgazdaságot erősítik, csupán elterelik a figyelmet az Egyesült Államokon belül gyötrődő valódi problémákról.
Üdvözöljük a gazdasági katasztrófa-politika viharos világában!
A teljes cikket fordította és szerkesztette: A VilagHelyzete alapító szerkesztő újságírója
Forrás és eredeti cikk címe: Horseman of the economic apocalypse: Friday’s US debt forecast has shocked traders and bankers
Credit rating agency Moody’s hits the panic button as the US debt outlook takes a dive to ‘negative’